2023年7月20日，北京商報(bào)記者從哈爾濱森鷹窗業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“森鷹窗業(yè)”）發(fā)布的2023年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告中發(fā)現(xiàn)，2023年上半年森鷹窗業(yè)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3600萬(wàn)-4650萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)50.1%-93.88%；實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為3000萬(wàn)-4050萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)31.94%-78.11%。

引人注目的是，在鋁合金門窗逐漸成為市場(chǎng)主流的大趨勢(shì)下，森鷹窗業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)中節(jié)能鋁包木窗依然占據(jù)將近九成的份額，這讓森鷹窗業(yè)在半年報(bào)的預(yù)喜中暗藏隱憂。

在半年報(bào)中，森鷹窗業(yè)將主營(yíng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)歸功于中高端鋁合金窗產(chǎn)品。報(bào)告顯示，與上年同期相比，森鷹窗業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率穩(wěn)步增加，其中“簡(jiǎn)愛(ài)”系列鋁合金窗產(chǎn)品毛利率同比大幅提升。不過(guò)，報(bào)告同時(shí)顯示，森鷹窗業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)中，節(jié)能鋁包木窗產(chǎn)品依舊是“主角”。

北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，2021-2022年，森鷹窗業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為9.57億元、8.87億元，其中節(jié)能鋁包木窗產(chǎn)品營(yíng)收占比分別為89.76%、84.67%。在這份半年報(bào)中，節(jié)能鋁包木窗產(chǎn)品并未出現(xiàn)在業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因說(shuō)明中。

不過(guò)，森鷹窗業(yè)在近日發(fā)布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表（以下簡(jiǎn)稱“投資者回復(fù)”）中明確表示，未來(lái)公司仍將以木窗為主。“伴隨建筑節(jié)能要求的不斷提高，以及整個(gè)窗品類消費(fèi)的普及，鋁包木窗的滲透率提升是較大概率事件，森鷹窗業(yè)會(huì)繼續(xù)保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。單一產(chǎn)品不可能滿足所有的客戶/消費(fèi)者的需求，針對(duì)不同的銷售渠道，不同的消費(fèi)群體，公司會(huì)推出不同品牌定位的產(chǎn)品。”森鷹窗業(yè)在投資者回復(fù)中表示。

從森鷹窗業(yè)的發(fā)展史來(lái)看，它就是一個(gè)靠鋁包木窗起家的門窗品牌，滿足東北市場(chǎng)寒冷的冬天保暖的需要，取得了鋁包木窗的龍頭地位。然而，鋁包木窗正從三個(gè)方面走向衰落，這讓森鷹窗業(yè)未來(lái)的發(fā)展暗現(xiàn)隱憂。

首先，鋁包木窗銷售主場(chǎng)正被削弱。在雙碳背景下，鋁包木窗的良好保溫隔熱、節(jié)能性能得到市場(chǎng)青睞。分地區(qū)來(lái)看，2021-2022年，森鷹窗業(yè)的華北地區(qū)營(yíng)收占比分別為25.89%、33.05%，占比逐年提升，并且占比最大。但是隨著系統(tǒng)門窗的升級(jí)，這類門窗也具備了隔熱、隔音、防盜和防火性能，正在受到越來(lái)越多北方消費(fèi)者的青睞，這意味著森鷹窗業(yè)的 “主戰(zhàn)場(chǎng)”優(yōu)勢(shì)正在削弱。

其次，鋁包木窗用戶數(shù)量或?qū)p少。隨著消費(fèi)群體逐步年輕化，其在選購(gòu)產(chǎn)品時(shí)更加偏好顏值與極簡(jiǎn)風(fēng)格，這讓新興的極窄邊鋁合金門窗更加受到這類消費(fèi)人群的偏愛(ài)。在視覺(jué)體驗(yàn)極好的鋁合金門窗產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)下，傻大粗笨的木窗產(chǎn)品與輕奢簡(jiǎn)約的裝修風(fēng)格也不盡匹配。

第三，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。隨著消費(fèi)升級(jí)，眾多門窗品牌都在尋找新的發(fā)展路徑。就近期的廣州建博會(huì)來(lái)看，皇派門窗展出了普羅旺斯斷橋壓緊窗、云·月光曲電動(dòng)升降窗等新品，呈現(xiàn)出美學(xué)、功能、節(jié)能、舒適性的融合；米蘭之窗新推出的SORMANI105鋁合金金鋼紗網(wǎng)一體外開(kāi)窗，采用意式極簡(jiǎn)窄邊的大采光設(shè)計(jì)；新標(biāo)門窗帶來(lái)了全景幕墻窗和色彩DIY系統(tǒng)，滿足了更多消費(fèi)者的個(gè)性化定制需求等。

對(duì)于面臨的多重風(fēng)險(xiǎn)，森鷹窗業(yè)在投資者回復(fù)中提到，在零售業(yè)務(wù)的產(chǎn)品策略上，鋁包木窗正在進(jìn)行產(chǎn)品的升級(jí)迭代，縮減 SKU。全新的新輕奢系列產(chǎn)品正在陸續(xù)推出，該產(chǎn)品全線升級(jí)為硬木集成材，且更為簡(jiǎn)約纖細(xì)、擁有更大視野，更加符合當(dāng)前建筑及裝飾設(shè)計(jì)趨勢(shì)，較為貼合年輕消費(fèi)者喜好。同時(shí)，在木、鋁、塑三種型材產(chǎn)品上，森鷹窗業(yè)希望搭建一個(gè)三角形的品類結(jié)構(gòu)，即以木窗 (大宗和零售全渠道)、鋁窗 (零售渠道為主)、塑窗 (大宗渠道為主) 為搭配，用差異化定價(jià)和性能的產(chǎn)品組合拓展渠道。

對(duì)于森鷹窗業(yè)繼續(xù)以鋁包木窗為主要業(yè)務(wù)的發(fā)展路徑，數(shù)字化轉(zhuǎn)型專家、營(yíng)銷戰(zhàn)略顧問(wèn)唐興通分析稱，森鷹窗業(yè)當(dāng)前的策略對(duì)于面臨的市場(chǎng)變化和競(jìng)爭(zhēng)壓力是具有前瞻性的。“首先，對(duì)于鋁包木窗業(yè)務(wù)，盡管市場(chǎng)面臨一些挑戰(zhàn)，但不能忽視這個(gè)產(chǎn)品在過(guò)去的成功，以及它在滿足特定市場(chǎng)需求中的關(guān)鍵作用，例如東北市場(chǎng)寒冷冬季保暖的需求；其次，森鷹窗業(yè)的升級(jí)迭代策略、新輕奢系列產(chǎn)品的推出，以及對(duì)產(chǎn)品線的優(yōu)化（如縮減SKU）顯示出企業(yè)對(duì)市場(chǎng)變化的敏感度和應(yīng)變能力。同時(shí)，該企業(yè)在未來(lái)的發(fā)展中，應(yīng)持續(xù)關(guān)注市場(chǎng)趨勢(shì)，保持產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新，以適應(yīng)不斷變化的消費(fèi)需求。”

中國(guó)家居/設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略專家王建國(guó)則認(rèn)為，門窗類產(chǎn)品的單品屬性較強(qiáng)，擴(kuò)展性則相對(duì)弱一些，在滿足基本外觀設(shè)計(jì)的基礎(chǔ)上，更是以功能性為主，最后形成相對(duì)固定的渠道運(yùn)營(yíng)模式，如果該模式有所改變，可能會(huì)在產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)制造、渠道建設(shè)、交付落地等環(huán)節(jié)整體運(yùn)作中“牽一發(fā)而動(dòng)全身”，增加風(fēng)險(xiǎn)。“森鷹窗業(yè)作為A股上市企業(yè)，在沉淀多年的鋁包木窗基礎(chǔ)上，還是要注重產(chǎn)品研發(fā)迭代，形成自己的可持續(xù)、長(zhǎng)周期優(yōu)勢(shì)。同時(shí)要看準(zhǔn)當(dāng)前行業(yè)發(fā)展的動(dòng)向，不要因一個(gè)短期的小變化，打亂企業(yè)原有的戰(zhàn)略性布局，這對(duì)上市企業(yè)來(lái)講，可能會(huì)帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。”

北京商報(bào)記者 趙述評(píng) 劉小云